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事件：近日，心脉医疗发布了2023 年半年报。2023 半年度公司实现营业收入6.22 亿元，同比增长35.49%；实现归母净利润2.8 亿元，同比增长29.99%；实现扣非归母净利润2.6 亿元，同比增长27.14%；实现经营现金流净额2.64 亿元，同比增长15.14%。2023 年Q2 单季度实现营业收入3.36 亿元，同比增长67.25%；实现归母净利润1.55 亿元，同比增长68.96%；实现扣非归母净利润1.41 亿元，同比增长61.71%。
盈利预测与估值：公司作为血管介入医疗器械的国产先锋，在主动脉（A,aorta）领域已布局了多款独家及创新产品，其中Castor 及Minos 仍处于快速放量期，另有Fontus、Talos 等创新产品已获批上市亟待放量，公司在该领域的领先地位有望进一步加强；随着2020 年外周药物球囊的获批上市，外周（P，peripheral artery）领域或将进入快速成长期；在静脉（V，vein）领域，多款产品已进入临床研发阶段，有望于2023 年至2025 年陆续进入收获期。除国内市场外，公司也在积极布局其创新产品的全球化销售。我们调整了公司的盈利预测，预计2023-2025 年EPS 为6.68 元、8.78 元、11.43 元；对应8 月25 日收盘价，PE 分别为23.4 倍、17.8 倍、13.7 倍，维持“增持”评级。
风险提示：核心产品销售不及预期，新产品获批及研发进展不及预期，高值耗材集采等行业政策风险，市场竞争格局变动风险等。
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